稅后利潤/股本金100%

貴州茅臺到現(xiàn)在最少能掙到44萬。自2001年在上交所掛牌上市，至今已有20年的時間，貴州茅臺上市時的發(fā)行價為31.39，歷史最低價為20.71元，出現(xiàn)在2003年9月23日，當時買入100股需要投入2071元，而2071元用現(xiàn)在的工資水平來衡量，不過是一些三四線城市的月最低工資標準。但是在2003年的時候卻相當于一個普通上班族好幾個月的工資，如果拿出將近半年的工資買入100股貴州茅臺，合眾小e認為，這在當時可能是一個很難做出的決定，再說當時的普通工薪族也很少有這樣的投資眼光。如果當初買入100股持有到現(xiàn)在會獲得多少收益？從2003年開始算起到2018年年度分紅為止，貴州茅臺一共進行了17次現(xiàn)金分紅和6次轉(zhuǎn)送股，經(jīng)過計算后，合眾小e得出這樣一個結(jié)果，那就是在最低價買入100股持有到現(xiàn)在，獲得的現(xiàn)金分紅大約是24820元，而最初的100股經(jīng)過轉(zhuǎn)送后已經(jīng)增加到了約414股。 當然，如果只是從約2.5萬元的現(xiàn)金分紅來看，可能心理上的觸動并不會太大，但如果將所持有的414股以盤中1000元股價的方式來體現(xiàn)，那就挺驚訝了。假如我們以1000元的股價計算，414股的總市值為41.4萬元，那么，當初買入100股持有到現(xiàn)在獲益將近44萬，18年逾200多倍的收益，平均每年10倍多的收益。100股44萬的收益，這筆錢放在當前也是很可觀的一筆數(shù)目，至少可以當做養(yǎng)老金補充或者在小縣城買套房子出租養(yǎng)老了。

請記住，衡量任何一個金融事物漲跌的最佳標準都是百分比數(shù)據(jù)，也就是漲跌幅度，不管是股票還是其他。因為百分比數(shù)據(jù)更直觀、更明白。 例如銀行存款，當你看到銀行一年期、三年期和五年期的整存整取利率的時候，你看一眼就會知道你的存款在年終時會得到多少利息，因為利率都是用百分比標注的。最新的五年期銀行存款利率為4.75%，那么我們就知道每年存一萬元可得到475元利息收益。

貴州茅臺股票現(xiàn)在283.89一股

現(xiàn)價208元每股

白酒行業(yè)中的龍頭老大貴州茅臺，離創(chuàng)階段新低也不遠了。近來有不少朋友都發(fā)出了擔心貴州茅臺后市發(fā)展的聲音，比如：“大家還看好貴州茅臺這只股票嗎？”有些聲音更為離譜：“貴州茅臺這走勢，該不會暴雷的吧？”在我看來：貴州茅臺是在我們心里歸于A股中價值投資的典范，提倡堅持入股和長期看好。在價值投資方面，很多行業(yè)的龍頭股都非常不錯。這里是我整理的A股各行業(yè)的龍頭股名單。如果你想知道選擇買哪支股票的話，買龍頭股很好的途徑。很快捷點選此鏈接就有了：A股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手就眼下的這個情況，短時性的降低，大部分影響因素來源于市場規(guī)則。由于這次走勢炒作的是成長性，雖說一線白酒業(yè)績很好，但是增速不高，失去了“成長性”這個關(guān)鍵詞，僅此而已。我們經(jīng)常說，好的股票從不輸錢，只會輸時間。白酒業(yè)還是基本面超好的行業(yè)，在這之中貴州茅臺還是那個A股中的最強王者。一、短期看，端午前后的白酒動銷依舊景氣，高端酒的價格一直比較高從短期看來，在端午節(jié)旺季等節(jié)日時候，或者是在擺宴席時等需求下來拉動下，整體的拉動銷售動力都朝著好的趨勢發(fā)展。依照價格來看，貴州茅臺批價從未下降，甚至上升，有關(guān)數(shù)據(jù)得出：目前情況看來，茅臺箱/散裝批價分別是，3300-3400元、2750-2850元，參照5月的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)價差縮短了，散裝茅臺持續(xù)上漲。系列酒新增產(chǎn)能將分批投產(chǎn)，很有希望會成為貴州茅臺的重要增長極，關(guān)于非標類和系列酒的提價這些數(shù)據(jù)也有望反映在第二季度業(yè)績。二、中長期看，高端擴容持續(xù)推進，不難看出，貴州茅臺的獲利能力還不錯，穩(wěn)中有升按照中長期來看，隨著國人對飲酒的理性意識的抬頭，以及財富增長帶動對于飲食精致度的提升，自2017年開始，白酒行業(yè)銷量一直在減少，行業(yè)步入了“量平價增”的階段，但在中低端酒類銷量沒有以前那么好的同時，高端酒類市場在持續(xù)地擴大，這就說明了，行業(yè)逐漸在向比較高端的企業(yè)集中。在市場總量上，2017 年高端酒的年銷售額約1000億元，2019年高端酒總銷售額在1600億左右，2017-2019年復合增速超20%。白酒行業(yè)噸價方面，從2017年的4.7萬元/噸提升至 2019年的7.2萬元/噸，復合增長速度為15%左右。參照機構(gòu)的預測結(jié)果，在2018年至2023年，8%是高凈值人群數(shù)量的復合增速，伴隨著高凈值人口的增加和人民可支配收入的提高，行業(yè)消費升級趨勢不會停止。但現(xiàn)在這幾年，茅臺的白酒批價格和零售價始終都是穩(wěn)定上升，公司的獲利，也是慢慢上升的。有更多關(guān)于貴州茅臺的看法和觀點，我也把其他機構(gòu)的行業(yè)研報梳理了一下，可供你們更好的去研究，戳開就可以看到了：行業(yè)研報（整理版）：貴州茅臺還有沒有機會？三、總結(jié)短期來說，端午節(jié)前后的白酒銷售依舊很興旺，高端酒的價格一直比較高；而中長期來看，由于高端市場持續(xù)推進，不難看出，貴州茅臺的獲利能力還不錯，穩(wěn)中有升。就在這種狀況下，估計一線白酒茅臺的業(yè)績也能夠穩(wěn)中有升。從走勢上看，目前處于下降的階段，但也屬于左側(cè)交易區(qū)間，料想有超強的趨勢，要是想抄底，建議等待股價企穩(wěn)后再進行更好。由于篇幅受限，貴州茅臺行情趨勢就不具體給大家展示了，如果想了解貴州茅臺接下來的行情趨勢，可輸入股票代碼來查看，就能查詢：【免費】測一測貴州茅臺未來走勢

手續(xù)費=7.8*2%=0.15元 每股漲1分，1000股即得1000分，也就是10元

有很多新人有這樣的疑問，如果我看好一支股票，學習巴菲特，打算長期持有，我到底怎么估算股票未來的收益率。本文所說內(nèi)容暫時按照未來新人追求15%復合收益率，持股十年，為假設條件。許多公司從長期來看，盈利與股票價格上漲之間存在著一個近乎一一對應的關(guān)系。如果盈利每年增長15%，那么股票價格也很可能按照接近15%年增長率上漲。（制定15%的目標主要是為了戰(zhàn)勝通貨膨脹+無風險利率，以補償你持有股票而不是固定收益的額外風險）但在實際購買股票上你到底是取得15%以上，或者是取得15%以下收益取決于兩個因素：（1）公司持續(xù)增長的能力（2）你愿意為這個增長而支付的價格毫無疑問，如果你以正確的價格來購買正確的股票，獲得15%收益是很正常的。但現(xiàn)實情況是很多人買了業(yè)績很好的股票卻獲得較差的收益。因為選擇了錯誤的價位。很多人沒有意識到價格和收益率是相關(guān)的，價格越高，潛在的收益率就越低，反之亦然。下面我們舉三個實際股票的例子，分別是順豐控股(高PE) 貴州茅臺(中PE) 興業(yè)銀行(低PE)他們分屬三個比較有代表性的行業(yè)，來估算一下在未來十年之后，都是15%復合收益率情況下，公司所需要的利潤增長率等一些重要數(shù)據(jù)。在進行計算之前，需要先清楚兩個關(guān)鍵而且是具有不確定性的條件 （1）十年間的分紅將被加到你總收益之中，所以需要根據(jù)過去的分紅比例水平，推導出未來十年的分紅率。（2）必須要考慮在景氣階段和衰退階段較高或者較低的市盈率。因為無法預測十年之后公司未來的市場條件，最好選擇一個長期以來平均市盈率，或者是參考一些大公司發(fā)展到一定階段的平均市盈率水平。下面進入主題，開始第一支股票，就是目前70倍的順豐控股的計算。計算達到15%復合增長率的結(jié)果：從上圖中可以看到目前順豐控股53元一股的價格，70多倍的PE。15%增長率，十年之后你應該獲得的價值是187元一股。再看下圖：先說一下，十年之后的市盈率，利潤增長率，分紅率，這三個條件是未來的變量，現(xiàn)在誰也無法準確的給出。圖中并沒有考慮順豐配股，轉(zhuǎn)增和定增等實際情況。只是用公式簡單計算。每個人有每個人的觀點和想法，我只是從我個人角度主觀的推斷。十年后公司會變得很大，按大市值公司平均20倍PE考慮。分紅率根據(jù)這幾年的狀態(tài)推理。給的一個平均40%分紅率數(shù)據(jù)，并不準確，有可能會和實際偏差很大，只是為了闡述觀點，不喜勿噴。繼續(xù)說，之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之后價格+分紅。176.41+10.66=187.08在20倍PE情況下，得到十年之后的數(shù)據(jù)。要想達到15%復合收益率，每年的凈利潤增速要達到32%，分紅率40%左右（如果利潤增速高，實際分紅率不高的情況下，分紅率并沒有特別重要）簡單的看一下，這種情況下，十年之后，順豐控股每股收益8.82元，每股股價174.41元，總市值7379億。需要指出的是如果順豐可以保持每年32%的利潤增長，資本市場絕對不會給一個20倍的估值，如果增長率達到這個標準，肯定復合收益率會**超過15%的。你的收益也會很多，但我想說的是，長期保持高增長，難度也是很大的。第二個來估算一下30倍PE的貴州茅臺。計算達到15%復合增長率的結(jié)果：因為下周就要分紅除息，暫時按2017年460元價格估算。從上圖中可以看到目前貴州茅臺460元一股的價格，接近30倍的PE。15%增長率，十年之后，你應該獲得的價值是1618元一股。來看下圖：之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之后價格+分紅。1453.42+160.57=1613.99可以看到在20倍PE情況下，得到十年之后的數(shù)據(jù)。要想達到15%復合收益率，每年的凈利潤增速要達到18.5%，分紅率根據(jù)前兩年推斷50%左右，因為茅臺處于相對穩(wěn)定期，未來會大幅度提高分紅比例，屬于額外的收入，因為計算的復雜性暫時不考慮。簡單的看一下，這種情況下，貴州茅臺每股收益72.67元，每股股價1453.42元，總市值18255億。貴州茅臺保持每年18.5%的利潤增長，復合收益會達到15%的。這里補充一下，貴州茅臺十年之后的市盈率到底是多少，我也不知道，最低到過十倍以下，最高一百倍，暫時給一個二十倍估值，有可能被低估有可能被高估，但我覺得計算時稍微低一點的目標會比較好。第三個，我們來看看目前不到五倍市盈率的興業(yè)銀行。計算達到15%復合增長率的結(jié)果：從上圖中可以看到目前興業(yè)銀行16.8元一股的價格，不到5倍的PE。15%增長率，十年之后你應該獲得的價值是59.1元一股。之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之后價格+分紅。48.21+10.87=59.08因為銀行長期市盈率都不高，已經(jīng)低了十年了，未來大概率會提高，但我也不會樂觀到和發(fā)達國家市盈率普遍PE15+的情況，暫時按10倍考慮?？梢钥吹皆?0倍PE情況下，得到十年之后的以上數(shù)據(jù)。要想達到15%復合收益率，每年的凈利潤增速只要達到3.5%，分紅率因為銀行有監(jiān)管要求，根據(jù)前幾年推斷給25-30%左右的分紅率，簡單的看一下，這種情況下，興業(yè)銀行每股收益4.82元，每股股價48.21元，總市值10015億。興業(yè)銀行只需要保持每年3.5%的利潤增長，復合收益會達到15%的。吐槽一下，興業(yè)銀行有發(fā)優(yōu)先股和低位增發(fā)的歷史，所以會攤薄實際收益率。根據(jù)以上的推斷結(jié)論如下：在未來十年，按照目標達到15%復合收益率的情況下：順豐控股需要20倍市盈率，32.5%左右的利潤增長率和40%的分紅率。貴州茅臺需要20倍市盈率，18.5%左右的利潤增長率和50%的分紅率。興業(yè)銀行需要10倍的市盈率，3.5%左右的利潤增長率和25-30%的分紅率。以上的三支股票主要是從利潤增長率的難易程度進行分析，列舉了高PE，中PE，低PE三個公司分別分析一下未來的情況?？梢钥闯鲰権S未來如果市盈率降下來，需要很高的利潤增速彌補現(xiàn)在的市盈率的損失。而興業(yè)銀行之所以只要很低的利潤增速，主要也是因為市盈率偏低上升所帶來的余外收益。從長期來看，分紅收益水平對你整體收益影響也很大，分紅越多越好

業(yè)績好，分紅好，財務狀況好，各大基金機構(gòu)都看好有長期投資價值！白酒市場的龍頭

公司是中國白酒市場大姥，財務狀況好，分紅高，前景好，眾基金搶購的結(jié)果。

十年前，即2008年5月，茅臺的價格在175元左右（除權(quán)）

茅臺酒廠不生產(chǎn)五糧液

十年前的08年5月在101-135直接

打開你的股票軟件就能看到

“每股收益”反映企業(yè)普通股每股在一年中所賺得的利潤。計算公式：每股收益=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股額。 每股獲利額常被用來衡量企業(yè)的盈利能力和評估股票投資的風險。如果企業(yè)的每股獲利額較高，則說明企業(yè)盈利能力較強，從而投資于該企業(yè)股票風險相對也就小一些。應該指出，這一指標往往只用于在同一企業(yè)不同時期的縱向比較，以反映企業(yè)盈利能力的變動，而很少用于不同企業(yè)之間的比較，因為不同企業(yè)由于所采用的會計政策的不同會使這一指標產(chǎn)生較大的差異。

簡單的測算就是：市盈率=每股市價/每股收益，所以簡單的計算一下，可以初步推測是否高估或低估，但這也不是絕對的，只可做一個簡單的參考，季度的每股收益推測年度的每股收益是很不科學的，兩者的口徑不一，你可以在炒股軟件上，查看公司的基本資料，其中就有財務指標，你可以對比季度以及乃年度

凈利潤÷總股本

1.5/26=5.77%

資產(chǎn)收益率的類型1.實際收益率股利（或利息）收益率與資本利得收益率的和就是實際收益率2.名義收益率名義收益率是指在有關(guān)票面上或者合同中約定的收益率。如銀行借款合同中規(guī)定的利率，債券票面上規(guī)定的票面利率。3.預期收益率預期收益率也稱期望投資收益率，是在未來收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發(fā)生的概率計算的加權(quán)平均數(shù)。請看教材24頁【例2－2】4.必要收益率必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。5.無風險收益率無風險收益率的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補償率兩部分組成。無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率6.風險收益率，就是由投資者承擔風險而額外要求的風險補償率。風險收益率的大小主要取決于兩個因素：風險大小和風險價格。在風險市場上，風險價格的高低取決于投資者對風險的偏好程度。注意以下幾點：◆預期收益率（期望投資收益率）是加權(quán)平均數(shù)◆無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率◆必要投資收益率＝無風險收益率+風險收益率＝（資金時間價值＋通貨膨脹補償率）＋風險收益率

年收益率=每股收益/股票價格年收益率=1.5/26=0.0576923即為5.77%

1.5除以26 等于5.57%