謝謝，下了，不過按這樣計算自由現(xiàn)金流，目前沒有一家中國公司達到林奇的現(xiàn)金收益率的水平，都沒有找到超過 ...luckyao858 發(fā)表于 2011-8-8 14:33 不要去看F10，踏踏實實去看公司的報表。另外，我想多說兩句，不要總是認為美國的公司就多好多好，中國的公司多么多么垃圾，看看零售業(yè)的沃爾瑪年增幅和財務數(shù)據(jù)，再看看蘇寧電器等中國公司的數(shù)據(jù)，看看可口可樂的財務數(shù)據(jù)和增速，再看看中國的茅臺、張裕的財務數(shù)據(jù)。我就不相信了，在中國這么一個大發(fā)展的朝陽國度里，公司一個個都比美國的已經很成熟的產業(yè)要垃圾？說不通的。別再犯外國的月亮比中國圓的錯誤……

如果突然某一年，企業(yè)集中更新固定資產，不也會出現(xiàn)“經營活動+投資活動”為負的情況嗎，所以由于 ...hunduncai 發(fā)表于 2011-8-8 09:56 謝謝，現(xiàn)在對自由現(xiàn)金流量有了比較系統(tǒng)的認識了，之前都很模糊，不知道哪些是加項哪些是減項，現(xiàn)在清楚站在債權人、股權人的角度和股東身份的角度是不同的，分析一個企業(yè)自由現(xiàn)金流需要多方面分析。就像hunduncai 說的自由現(xiàn)金流是維持企業(yè)正常運轉后能夠給股東和債權人提供的資金，然后再結合企業(yè)的負債情況加以分析，我們應該尋找自由現(xiàn)金流量穩(wěn)定增長且負債不多的企業(yè)，像中國鐵建這樣的企業(yè)每年的自由現(xiàn)金流量都不夠償還當年的債務，只能靠大力融資借款來償還，這樣負債就更多相應的利息也需要更多的支出，當年的自由現(xiàn)金流量償清所有債務需要50到60年，風險巨大，如果我們懂得分析就可以避開這樣有地雷公司了，論壇中有好幾個同學都是買入鐵建虧損后才開始研究財務報表的，如果一開始稍加分析，就不會出現(xiàn)這樣的情況，而不是簡單的定義為PE、PB這么簡單，我有一個朋友也買了此股理由是PE已經很低了是很片面的想法。而茅臺這樣的企業(yè)一年半的時間自由現(xiàn)金流量就可以償還所有的債務，更加說明好的企業(yè)是不需要借錢的。關于張裕的現(xiàn)金流量表好像和別的企業(yè)計量法有點不相同，它把銀行的定期存款都記到投資活動的支出中，所以出現(xiàn)了現(xiàn)金流量表最后一項年末現(xiàn)金余額及等價物和資產負債表中的貨幣現(xiàn)金相差100億的情況，我看到關于貨金現(xiàn)金的附表之中銀行存款剛好是100億，還有鐵建的年末現(xiàn)金余額及等價物這項和貨幣現(xiàn)金也不相等，看了貨幣現(xiàn)金的附表，持有很多外幣不知道是不是因為外幣沒有計入的結果，感謝hunduncai大哥，期待更好的作品。

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沃倫·巴菲特（股神）投資策略及理論：以價值投資為根基的增長投資策略?？粗氐氖莻€股品質。理論闡述：價值投資的精髓在于，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現(xiàn)在股價上，利用這種特性，使本金穩(wěn)定地復制增長。具體做法：買入具有增長潛力但股價偏低的股票，并長線持有。是長線投資者致富之道，在于每年保持穩(wěn)定增長，利用復式滾存的驚人威力，為自己制造財富。遵守的規(guī)則與禁忌：八項選股準則：1、必須是消費壟斷企業(yè) 2、產品簡單、易了解、前景看好 3、有穩(wěn)定的經營歷史 4、管理層理性、忠誠，以股東的利益為先 5、財務穩(wěn)健 6、經營效率高，收益好 7、資本支出少，自由現(xiàn)金流量充裕 8、價格合理四不：1、不要投機 2、不讓股市牽著你的鼻子 3、不買不熟悉的股票 4、不宜太過分散投資對大勢與個股關系的看法：只注重個股品質，不理會大勢趨向。

一、公司有競爭優(yōu)勢 有些投資者在選擇股票進行投資時，通常只關注股價的高低，其實我們更應該關注的是企業(yè)是否具有競爭優(yōu)勢。有競爭優(yōu)勢的公司，往往具有超出行業(yè)同等水平的盈利能力。從長期投資的角度來看，也就意味著更大的獲利空間。 價值投資者但斌一直以來都是貴州茅臺的忠實投資者，自2003年開始，如今已經持有貴州茅臺十幾年的時間，在大盤經歷牛熊的大起大落時，貴州茅臺卻保持著相對穩(wěn)健的走勢，作為中國頂級白酒 的代表，其在市場的穩(wěn)固地位，決定了其股票的吸引力及長期投資價值。 二、所處行業(yè)有發(fā)展前景 公司所處行業(yè)發(fā)展前景決定了公司未來的發(fā)展空間。選擇長線投資的股票，所處行業(yè)要符合國情需要，符合政策支持的方向。所以我們要做的就是關注政策動向，結合行情的發(fā)展和個股時機情況分析后，再進行選股。 三、選擇細分行業(yè)龍頭股 龍頭公司是一個行業(yè)里的標桿性企業(yè)，通常情況下，龍頭股具有先于板塊啟動，后于板塊回落的特性，安全性高，可操作性強。但一般行業(yè)龍頭股盤子都比較大，且受到大資金的關注，很難出現(xiàn)好的長線投資機會。所以我們可以選擇細分行業(yè)的龍頭股進行投資。 四、市盈率（PE）和市凈率（PB） 這兩個指標是判斷股價估值的硬性指標，通常是越小越好。市盈率低，則表示投資者可以用相對低的價格買入，但市盈率低通常也意味著市場對股票的預期低，所以要結合公司業(yè)績、未來收益等情況具體分析。市凈率越低，股票投資價值越高，這個指標對于重資產企業(yè)更具參考價值，但需注意的情況是，當公司出現(xiàn)資產折舊虧損的情況時，也可能使市凈率變低。 五、股東戶數(shù) 通常情況下，股東戶數(shù)減少，意味著人均持股量增加，股價后期上漲概率大；如果股東戶數(shù)明顯增加，則可能是主力在出貨，散戶開始接盤使得股東人數(shù)增加，或者是某只股票價值被發(fā)現(xiàn)后的搶籌，這時已經沒有太多長線投資的價值。 六、在相對低位買入 并不是投資發(fā)展好的企業(yè)就一定會獲得好的回報，長線投資的前提是在一個相對低位的價格買入，只有相對低的成本才能保證一定的獲利空間，也才能讓投資者更有持股的耐心。 七、長期投資并不意味著長捂不動 在長線投資的過程中，投資者關心的是公司業(yè)績的增長以及股價的上漲，而只有堅定的投資理念以及足夠的耐心，才能獲得長線收益。但這并不以為這買入后就長捂不動，一旦股價走高，達到理想價位，或者公司基本面出現(xiàn)變化，就應該及時賣出，把握住收益，控制住風險

股票pe和pb多少合理是不一定的，不同類型的企業(yè)適合不同的估值方法。盈利比較穩(wěn)定的企業(yè)可以用pe來估值，用法一般是和增長率做對比，比如上市公司有20%的增長，那么就可以對應20倍pe，龍頭公司可以給予一定的溢價。像銀行這類企業(yè)就適合用pb來估值，目前銀行股的估值普遍都在1以下，要說多少合理，其實也沒個標準答案，因為每個公司也是由差距的?！就卣官Y料】市盈率縮寫為英文字母PE，其中市場指市場價值，利潤指利潤和凈利潤，因此市盈率等于總市值與凈利潤之比，也等于每股價格/每股收益。例如，假設你有一家水果店，每年凈利潤10萬元。老王喜歡你的店，想出價100萬元。這100萬元是水果店的市值。100萬元除以10萬元的年凈利潤等于10。他需要10年才能收回資金。這10是市盈率。市盈率越低，在凈利潤不變的情況下，股票市值越低，低估值越低，買入的安全邊際越高。然后讓我們看看價格與賬面價值的比率。如上所述，市盈率的市場仍然是市值，凈值代表凈資產，市盈率等于總市值與凈資產的比率。凈資產就是我們通常所說的賬面價值。類似地，如果市盈率相對較低，就意味著它被低估了。如果市盈率低至1，市場價值與凈資產相同，這意味著如果你購買該公司或指數(shù)，即使該公司不盈利，如果你清算它，你可能也不會虧損。如果市盈率低于1，這就是所謂的破網。當然，投資凈盈虧股票并不一定能賺錢。畢竟，凈突破現(xiàn)象可能意味著該行業(yè)低迷或盈利能力低下?？赡苄枰荛L時間才能擺脫目前的困境。低市盈率也意味著市場非常樂觀。Pb值較低，對輕資產公司的借鑒意義不大。對于重資產公司而言，資產折舊和公司損失可能會突然惡化原本可以接受的Pb。非常重要的指標。Maoligo代表了很多東西，表明了強大的競爭力、安全緩沖和增長。

一、公司有競爭優(yōu)勢 有些投資者在選擇股票進行投資時，通常只關注股價的高低，其實我們更應該關注的是企業(yè)是否具有競爭優(yōu)勢。有競爭優(yōu)勢的公司，往往具有超出行業(yè)同等水平的盈利能力。從長期投資的角度來看，也就意味著更大的獲利空間。 價值投資者但斌一直以來都是貴州茅臺的忠實投資者，自2003年開始，如今已經持有貴州茅臺十幾年的時間，在大盤經歷牛熊的大起大落時，貴州茅臺卻保持著相對穩(wěn)健的走勢，作為中國頂級白酒 的代表，其在市場的穩(wěn)固地位，決定了其股票的吸引力及長期投資價值。 二、所處行業(yè)有發(fā)展前景 公司所處行業(yè)發(fā)展前景決定了公司未來的發(fā)展空間。選擇長線投資的股票，所處行業(yè)要符合國情需要，符合政策支持的方向。所以我們要做的就是關注政策動向，結合行情的發(fā)展和個股時機情況分析后，再進行選股。 三、選擇細分行業(yè)龍頭股 龍頭公司是一個行業(yè)里的標桿性企業(yè)，通常情況下，龍頭股具有先于板塊啟動，后于板塊回落的特性，安全性高，可操作性強。但一般行業(yè)龍頭股盤子都比較大，且受到大資金的關注，很難出現(xiàn)好的長線投資機會。所以我們可以選擇細分行業(yè)的龍頭股進行投資。 四、市盈率（PE）和市凈率（PB） 這兩個指標是判斷股價估值的硬性指標，通常是越小越好。市盈率低，則表示投資者可以用相對低的價格買入，但市盈率低通常也意味著市場對股票的預期低，所以要結合公司業(yè)績、未來收益等情況具體分析。市凈率越低，股票投資價值越高，這個指標對于重資產企業(yè)更具參考價值，但需注意的情況是，當公司出現(xiàn)資產折舊虧損的情況時，也可能使市凈率變低。 五、股東戶數(shù) 通常情況下，股東戶數(shù)減少，意味著人均持股量增加，股價后期上漲概率大；如果股東戶數(shù)明顯增加，則可能是主力在出貨，散戶開始接盤使得股東人數(shù)增加，或者是某只股票價值被發(fā)現(xiàn)后的搶籌，這時已經沒有太多長線投資的價值。 六、在相對低位買入 并不是投資發(fā)展好的企業(yè)就一定會獲得好的回報，長線投資的前提是在一個相對低位的價格買入，只有相對低的成本才能保證一定的獲利空間，也才能讓投資者更有持股的耐心。 七、長期投資并不意味著長捂不動 在長線投資的過程中，投資者關心的是公司業(yè)績的增長以及股價的上漲，而只有堅定的投資理念以及足夠的耐心，才能獲得長線收益。但這并不以為這買入后就長捂不動，一旦股價走高，達到理想價位，或者公司基本面出現(xiàn)變化，就應該及時賣出，把握住收益，控制住風險

行情差做長線不好把握加

中國股市能夠價值投資的不多，如果華為在中國上市你可以價值（中國的INTEL）可他畢竟沒有上市，中國的股票絕大多數(shù)都是為了圈錢。建議不要搞什么投資，記住股票市場就是一個投資市場，巴菲特的成功是不可復制的。小散一定要做短線甚至超短線，與莊共舞，于大盤共舞，才能掙到錢。我的炒股策略是這樣的，我只做一只股票（精挑細選，慢慢選很多的，主要是活躍），我以中長線為目標，短線超短線為操作手法，設好止損線止盈線，高拋低吸，切忌：不要短線變長線，長線變貢獻。在現(xiàn)階段，誰再教你價值投資，你就抽他大嘴巴，騙人的，我就是上了當。

在好得股票拿不住也是白費，關鍵看你技術如何，沒有最好，只有更好

可以到 股大亨網 了解一下 那里面由此類問題幫您解答哈哈

2000多只股票里面，真正值得投資的不超過20只。我個人偏向價值投資，選擇股票的話首，首先不選新股、創(chuàng)業(yè)板、中小板，這些公司多不成熟；傾向大盤藍籌，在這些股票里面選擇業(yè)績穩(wěn)定盈利的股票（非國資企業(yè)），然后再從剩下的股票里面找由于丑聞、政策或者經濟環(huán)境導致暫時被市場錯殺的股票（也就是跌幅較大的股票），放入自選股。每天看盤，理解這些股票的行情，尋找機會建倉。每個人的個性不同，操作風格也會不同，找準一條適合你自己的投資之路，非常重要！建議新手不要急于入市，先多學點東西，可以網上模擬炒股（推薦游俠股市）先了解下基本東西。說的比較籠統(tǒng)，一家之言，僅供參考。

一、PEG多少才算合理如果PEG值大于1，說明這只股票的價值可能被高估，反之PEG小于1，說明這只股票可能被低估，所以PEG值越接近于1說明當前的估值越準確。二、PEG指標是什么PEG指標（市盈率相對盈利增長比率）是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。該指標最先由英國投資大師史萊特提出，當時他在選股的時候就是選那些市盈率較低，同時它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。PEG指標（市盈率相對盈利增長比率）由美國投資大師彼得·林奇發(fā)揚光大，在PE（市盈率）估值的基礎上發(fā)展起來，它彌補了PE對企業(yè)動態(tài)成長性估計的不足。PEG的計算公式：PEG=PE/企業(yè)年盈利增長率用PEG指標選股的好處就是將市盈率和公司業(yè)績成長性對比起來看，其中的關鍵是要對公司的業(yè)績作出準確的預期。投資者普遍習慣于使用市盈率來評估股票的價值，但是，當遇到一些極端情況時，市盈率的可操作性就有局限，比如市場上有許多遠高于股市平均市盈率水平，甚至高達上百倍市盈率的股票，此時就無法用市盈率來評估這類股票的價值。但如果將市盈率和公司業(yè)績成長性相對比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投資者就不會覺得風險太大了，這就是PEG估值法。PEG雖然不像市盈率和市凈率使用得那樣普及，但同樣是非常重要的，在某些情況下，還是決定股價變動的決定性因素。三、PE與PB估值法1、PE估值法PE即市盈率，市盈率是市場對公司預期收益預期的指標，使用市盈率指標要從兩個角度出發(fā)，即公司預期市盈率的變化了，公司歷史市盈率的變化。除了和自身對比，還要和行業(yè)平均市盈率對比，如果某上市公司市盈率高于前年度市盈率或者行業(yè)平均市盈率，說明市場預計該公司未來盈利會上升，反之亦然?？偟膩碚f，市盈率的高低要相對地看，并不是說低市盈率就絕對好，高市盈率就絕對差。2、PB估值法PB即市凈率，它是從公司資產價值的角度去估計公司股票價格，對于銀行、保險公司、房地產公司，用PB去分析估值比較合適。和市盈率一樣，市凈率也可以和上市公司歷史市凈率比較，和同行業(yè)平均市凈率水平比較。一般來說，市凈率越低的公司，投資價值相對越高。

股市中最重要的投資方式就是：盡量選擇相對較低的價位買入，然后再選擇相對較高的價位拋出。任何試圖買在最低點或賣到最高點的投資行為，都是一種不理智的貪心表現(xiàn)，結果必然是面臨過早地買入或踏空的命運。因此，當大盤和個股的股價進入底部區(qū)域后，投資者應該抱著主動買套的態(tài)度，積極的選股，把握正確的時機買入。在底部區(qū)域選股的技巧主要有以下幾種： 1、選擇價格已經遠遠低于其歷史成交密集區(qū)和近期的套牢盤成交密集區(qū)的個股。 2、選擇經歷過一段時間的深幅下調后，價格遠離30日平均線、乖離率偏差較大的個股。 3、在實際操作過程中要注意參考移動成本分布，當移動成本分布中的獲利盤小于3時，要將該股定為重點關注對象。 4、“漲時重勢，跌時重質”。在熊市末期或剛剛向牛市轉化期間，選股時要關注個股業(yè)績是否優(yōu)良，是否具有成長性等基本面因素。 5、選擇具有豐富題材的個股，例如：擁有實施高比例送轉題材的次新小盤股。 6、通過技術指標選股時，不能僅僅選擇日線指標探底成功的股票，而要重點選擇日線指標和周線指標、月線指標同步探底成功的股票，這類個股構筑的底部往往時歷史性的底部。 7、從成交量分析，股價見底前夕，成...股市中最重要的投資方式就是：盡量選擇相對較低的價位買入，然后再選擇相對較高的價位拋出。任何試圖買在最低點或賣到最高點的投資行為，都是一種不理智的貪心表現(xiàn)，結果必然是面臨過早地買入或踏空的命運。因此，當大盤和個股的股價進入底部區(qū)域后，投資者應該抱著主動買套的態(tài)度，積極的選股，把握正確的時機買入。在底部區(qū)域選股的技巧主要有以下幾種： 1、選擇價格已經遠遠低于其歷史成交密集區(qū)和近期的套牢盤成交密集區(qū)的個股。 2、選擇經歷過一段時間的深幅下調后，價格遠離30日平均線、乖離率偏差較大的個股。 3、在實際操作過程中要注意參考移動成本分布，當移動成本分布中的獲利盤小于3時，要將該股定為重點關注對象。 4、“漲時重勢，跌時重質”。在熊市末期或剛剛向牛市轉化期間，選股時要關注個股業(yè)績是否優(yōu)良，是否具有成長性等基本面因素。 5、選擇具有豐富題材的個股，例如：擁有實施高比例送轉題材的次新小盤股。 6、通過技術指標選股時，不能僅僅選擇日線指標探底成功的股票，而要重點選擇日線指標和周線指標、月線指標同步探底成功的股票，這類個股構筑的底部往往時歷史性的底部。 7、從成交量分析，股價見底前夕，成交量往往持續(xù)低迷，當大勢走穩(wěn)之際，則要根據(jù)盤面的變化，選擇成交量溫和放大的活躍品種。 8、從形態(tài)上分析，在底部區(qū)域要選擇長期低迷、底部形態(tài)構筑時間長，形態(tài)明朗的個股。 9、從個股動向分析，大盤處于底部區(qū)域時，要特別關注個股中的先行指標，對于先于大盤企穩(wěn)，先于大盤啟動，先于大盤放量的個股要密切跟蹤觀察，未來行情中的主流熱點往往在這類股票中崛起。 值得注意的是：在底部區(qū)域選股買入時還要巧妙應用相反理論，股評反復強調的底部和大多數(shù)投資者都認可的底部往往僅僅只是一處階段性底部，這時不要完全滿倉或重倉介入，而且，還要注意及時獲利了結。例如：2001年市場公認的1500點政策底。只有當股評已經不敢輕易言底和大多數(shù)投資者都不敢抄低時，真正適合于戰(zhàn)略性建倉的底部才會來臨。

一、公司有競爭優(yōu)勢 有些投資者在選擇股票進行投資時，通常只關注股價的高低，其實我們更應該關注的是企業(yè)是否具有競爭優(yōu)勢。有競爭優(yōu)勢的公司，往往具有超出行業(yè)同等水平的盈利能力。從長期投資的角度來看，也就意味著更大的獲利空間。 價值投資者但斌一直以來都是貴州茅臺的忠實投資者，自2003年開始，如今已經持有貴州茅臺十幾年的時間，在大盤經歷牛熊的大起大落時，貴州茅臺卻保持著相對穩(wěn)健的走勢，作為中國頂級白酒 的代表，其在市場的穩(wěn)固地位，決定了其股票的吸引力及長期投資價值。 二、所處行業(yè)有發(fā)展前景 公司所處行業(yè)發(fā)展前景決定了公司未來的發(fā)展空間。選擇長線投資的股票，所處行業(yè)要符合國情需要，符合政策支持的方向。所以我們要做的就是關注政策動向，結合行情的發(fā)展和個股時機情況分析后，再進行選股。 三、選擇細分行業(yè)龍頭股 龍頭公司是一個行業(yè)里的標桿性企業(yè)，通常情況下，龍頭股具有先于板塊啟動，后于板塊回落的特性，安全性高，可操作性強。但一般行業(yè)龍頭股盤子都比較大，且受到大資金的關注，很難出現(xiàn)好的長線投資機會。所以我們可以選擇細分行業(yè)的龍頭股進行投資。 四、市盈率（pe）和市凈率（pb） 這兩個指標是判斷股價估值的硬性指標，通常是越小越好。市盈率低，則表示投資者可以用相對低的價格買入，但市盈率低通常也意味著市場對股票的預期低，所以要結合公司業(yè)績、未來收益等情況具體分析。市凈率越低，股票投資價值越高，這個指標對于重資產企業(yè)更具參考價值，但需注意的情況是，當公司出現(xiàn)資產折舊虧損的情況時，也可能使市凈率變低。 五、股東戶數(shù) 通常情況下，股東戶數(shù)減少，意味著人均持股量增加，股價后期上漲概率大；如果股東戶數(shù)明顯增加，則可能是主力在出貨，散戶開始接盤使得股東人數(shù)增加，或者是某只股票價值被發(fā)現(xiàn)后的搶籌，這時已經沒有太多長線投資的價值。 六、在相對低位買入 并不是投資發(fā)展好的企業(yè)就一定會獲得好的回報，長線投資的前提是在一個相對低位的價格買入，只有相對低的成本才能保證一定的獲利空間，也才能讓投資者更有持股的耐心。 七、長期投資并不意味著長捂不動 在長線投資的過程中，投資者關心的是公司業(yè)績的增長以及股價的上漲，而只有堅定的投資理念以及足夠的耐心，才能獲得長線收益。但這并不以為這買入后就長捂不動，一旦股價走高，達到理想價位，或者公司基本面出現(xiàn)變化，就應該及時賣出，把握住收益，控制住風險

第一種方法：市凈率估值（PB）公式：股價/凈資產意思是說你以多少倍的錢去購買上市公司的凈資產。用市凈率估值只適合銀行，鋼鐵水泥，房地產等周期性行業(yè)。為什么只適合這幾個行業(yè)呢？因為這些行業(yè)太成熟了，沒有高增長，股民就賺不到錢，那就只能在你估值很低的時候買才有錢賺。銀行一般PB是0.7倍，也就是0.7元購買1元的資產，銀行業(yè)的核心資產是準備金，但是它還有不良資產，所以必須要打個折才安全。自己拿這個標準去對比就知道高了還是低了，當然商業(yè)銀行一般比國有銀行估值高點，也就是1:1的水平。房地產的核心資產是土地，房子，現(xiàn)金，把這些折算成凈資產，比例看周期，繁榮的時候高點，但不超過1：3:。計算土地，房子的時候，價格不是按照市場價格，一定要再打折，去掉破泡沫，比如北京的房子8萬一個平方了，你按照8萬計算，然后買他股票的時候再出2倍？那不是比直接買他房子還傻嗎？就是成本價格計算。還有現(xiàn)在這樣的時候買地產就要非常小心了，行業(yè)的底層邏輯發(fā)生了變化，長期的趨勢不會好到哪里去。第二種：市盈率估值（PE）股價/每股盈利用PE估值的邏輯是基于公司增長的，記住這個概念，后面還會用到，你出的價格是買它的盈利能力。比如股價是30元，每股盈利是2元，靜態(tài)市盈率就是15倍，意思就是在公司賺錢能力不增長的情況下，15年收回成本，但如果有增長，就看增長速度的快慢了。用市盈率作為基本工具，分為靜態(tài)市盈率（代表過去的業(yè)績），動態(tài)市盈率（未來一年的業(yè)績預測），滾動市盈率（代表最近一年的業(yè)績），所以結果也不同。一般我們用靜態(tài)市盈率，15倍左右就是正常的。但是這個倍數(shù)和經驗數(shù)據(jù)只能用在那些穩(wěn)定增長，有穩(wěn)定預期的成熟行業(yè)，比如消費品，零售，醫(yī)藥酒類等。市盈率直接應用：凈資產收益率（ROE），標準是15%，和市盈率15倍對應。它的公式是：稅后凈利潤/凈資產這個指標反映了公司的賺錢能力到底怎么樣，這是核心的指標什么意思呢？公司投資100塊錢，如果賺15塊，ROE就是15%，賺20塊，ROE就是20%。這個數(shù)字越高，說明生意越好，回報率越高，在解讀財報的時候這是衡量一個企業(yè)資金利用效率的核心指標。下面開始高級一點的第三種：市盈率增長率（PEG）公式：市盈率/凈利潤增長率如果得出的數(shù)值是小于等于1，說明可以買入。數(shù)字越大證明泡沫越大，數(shù)字越小越安全。它的核心原理就是你賺錢的速度必須值得你出的價格，因為上市公司的凈利潤增長速度決定了投資人的賺錢速度，所以至少是1:1的水平，作為投資人才劃得來。比如一個公司的市盈率是25倍，但是它的凈利潤增長率是30%，25/30=0.83，小于1，那么就可以買。而如果這個公司凈利潤增長率是20%，那么結果就是大于1，就證明這個公司不值這個價格，因為賺錢的速度跟不上。得出來的數(shù)字最小，就證明這個公司越被低估了，越值得買入，超過1就不值得了。比如三安光電的市盈率30倍，凈利潤增長率58%，比值是0.52，小于1，說明估值低，凈利潤增長速度比市盈率高。這個公式的神奇之處在于無論你多高的市盈率，我都不怕，只要你的凈利潤增長速度跟的上，我就不怕，其實挺公平的，你干多少活，我就給你出什么價，你創(chuàng)造的價值要配的上你的工資水平，流水線的工人也好，一個公司的總經理也好，都是根據(jù)他賺錢的能力來定價的，第四種：凈資產收益率ROE÷市凈率PB凈資產收益率是衡量一個公司的賺錢能力，而市凈率是衡量一個公司的出價高低，那么拿前者除以后者會怎么樣呢？你得出的數(shù)值有大有小，比如：比如茅臺：凈資產收益率24.44%÷市凈率11.52=0.021再看格力：凈資產收益率30.41%÷市凈率5.83=0.052單看這二個數(shù)值都不知道有什么意義，但是一旦對比就看出這個公司的神奇之處了。因為分母是市凈率，市凈率越高，證明價格越高，凈資產收益率越高，證明賺錢能力越強，所以得出的數(shù)值是越高就越好。從這個公式就可以看出，格力比茅臺更有投資價值。所以這個公式的核心意義在于對比，而不是單看，尤其挑選個股的時候，用著行業(yè)的對比上，簡直就是一絕。比如想在白酒行業(yè)選一支股票，不知道怎么選第一步：把凈資產收益率排名前5找出來，由高往低排，越高越有投資價值第二步：把市凈率排名前5找出來，由低往高排，越低越有投資價值我暈，那二個指標選哪一個？不急，拿凈資產收益率除以市凈率，得出的數(shù)值越高，就證明越有投資價值，這樣一來就同時兼顧了賺錢能力和估值了。第五種：預測未來收益法買股票的本質就是購買它未來的收益，那么既然是這樣，有沒有公式直接計算出它未來哪個時間點值多少錢呢？有第一個辦法：直接通過市盈率計算前面講了經驗估值，假設一個股票正常的估值是20倍，就可以先算出他應該的每股收益是多少。公式：價格/20估值=應該有的每股收益這個公式的意思是說，既然你的價格是這么多，那么你的每股收益應該值多少，如果現(xiàn)在真實的每股收益低于這個數(shù)，就是不值這個價格。比如：上圖三安光電的價格23.3元÷20倍市盈率=每股收益1.165元，但是實際的每股收益是0.58元，那么就是透支了未來的利潤。再通過這個公式我們還可以得出它現(xiàn)在的價格透支了多少年的業(yè)績，怎么計算呢？第一步：看它近三年的實際凈利潤增長率，比如：2015年增長46%2016年增長26.5%2017年預計增長31%第二步：然后加權平均得出平均每年增長30%，給他打個折，上個保險系數(shù)，以后算20%的增長。假如未來5年凈利潤平均20%的增長，每股收益是1元，計算公式：每股收益×增長率第一年：1元×1.2=1.2元第二年：1.2元×1.2=1.44元第三年：1.44元×1.2=1.78元然后拿1.78元×20倍估值=35.6元第六種：格雷厄姆的估值法這個估值同樣是預測你要買的這個股票未來到底值多少錢，比如5年后格力值多少錢呢？公式：5年后價格=當前每股盈利×（8.5÷2倍的預期增長率）看圖：格力的每股收益大約是2.56元，全年3.4。預期增長：2019年預測13.4%2018年預測16.5%2017年預測32%平均：20.6%機構預期增長是20.6%，保守一點，我們最多算5年年均增長15%2倍就是30%，+8.5=38.5用每股盈利3.4元×38.5=130.9元（五年后格力的價格）現(xiàn)在格力的價格是56.7元，那么5年增長了多少呢？230%那這5年平均每年你的收益是多少呢？大約15.4%。（上次那篇文章里按照三季度的盈利計算，表現(xiàn)比這次差）第七種：現(xiàn)金流折現(xiàn)法股神巴菲特就是用現(xiàn)金流折現(xiàn)法賣掉了中石油的，它的原理很簡單，我舉例說明假設你現(xiàn)在有一套房子，價值500萬，租出去每個月1萬元，三年后你預計這套房子賣出去的價格是510萬，那么你是否應該把這套房子賣掉呢？先看這套房子產生的現(xiàn)金流：第一年：租金12萬第二年：租金12萬第三年：租金12萬+賣房的510萬=522萬。我們知道，今天的錢和一年后的錢，和十年后的錢其實是不一樣的，錢是有時間價值的，所以把錢借給別人才會有利息。我們如果三年后這套房子賣掉的510萬提前到現(xiàn)在，就需要折算一個貼現(xiàn)率，我們假設是10%,那么我們可以計算出這套房子現(xiàn)在應該值多少錢。第一年產生現(xiàn)金流12萬第二年產生現(xiàn)金流12萬，折現(xiàn)后值10.9萬第三年賣掉房子加房租現(xiàn)金流522萬，折現(xiàn)后值475萬全部加起來是497萬。計算出來的結果是這套房子現(xiàn)在以500萬的價格賣出去的話，是劃得來的，因為其實它只值497萬。小結一下：1 PB ，用來給銀行，地產，鋼鐵等 周期性行業(yè)估值，比值最好小于12 市盈率PE，直接記住就行，15倍市盈率，凈資產收益率15%，一般用于面對消費者的消費品行業(yè)3 市盈率增長率（PEG）公式：市盈率/凈利潤增長率，數(shù)字越小，證明股票越有投資價值，要小于1.4 凈資產收益率ROE÷市凈率PB用于在行業(yè)里面找股票的時候，直接對比5 預測未來收益法核心是找出這個股票在未來的時間點值多少錢，二個方法，直接通過市盈率計算，還有格雷厄姆的公式。6 現(xiàn)金流折現(xiàn)法，通過數(shù)學公式告訴你，未來這個資產值多少錢，好讓你決定買入或者賣出。