企業(yè)成長(zhǎng)能力是指企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長(zhǎng)能力是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。本文為成長(zhǎng)能力系列文章之白酒篇，共選取18家白酒上市企業(yè)作為研究樣本。
核心數(shù)據(jù)：
成長(zhǎng)能力排行前三企業(yè)：水井坊、瀘州老窖、酒鬼酒。
各子榜單榜首企業(yè)：水井坊“營(yíng)收第一”;舍得酒業(yè)“凈利潤(rùn)第一”;水井坊“毛利第一”;舍得酒業(yè)“扣非凈利潤(rùn)第一”。
近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)前三企業(yè)：水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖。
近五年毛利復(fù)合增長(zhǎng)前三企業(yè)：水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖。
從近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，有16家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，12家企業(yè)增幅均達(dá)到兩位數(shù)，水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)以及山西汾酒等五家企業(yè)增幅超過(guò)20%，其中水井坊以66.71%的增長(zhǎng)高居榜首，從2014年的3.65億元，到2018年接近30億元，四年時(shí)間收入增長(zhǎng)超過(guò)7倍。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年?duì)I收及復(fù)合增長(zhǎng)率制表：數(shù)說(shuō)商業(yè)
僅有青青稞酒和金種子酒兩家企業(yè)為負(fù)增長(zhǎng)，其中金種子酒下滑達(dá)到10.78%，過(guò)去五年里，其營(yíng)收有四年出現(xiàn)連續(xù)下滑。
從近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，有17家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，16家企業(yè)增幅均達(dá)到兩位數(shù)，舍得酒業(yè)、水井坊、老白干酒、山西汾酒、瀘州老窖、口子窖、酒鬼酒、古井貢酒、五糧液以及貴州茅臺(tái)等十家企業(yè)增幅均超過(guò)20%，其中舍得酒業(yè)2014年凈利潤(rùn)僅0.13億元，此后連續(xù)四年穩(wěn)步增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)126.48%，這也是唯一一家增幅超過(guò)100%的企業(yè)。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年凈利潤(rùn)及復(fù)合增長(zhǎng)率制表：數(shù)說(shuō)商業(yè)
僅有青青稞酒一家企業(yè)為負(fù)增長(zhǎng)，過(guò)去五年里，凈利潤(rùn)逐年下滑，其中2017年還虧損了0.94億元。
從近五年毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，有16家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，13家企業(yè)增幅均達(dá)到兩位數(shù)，水井坊、酒鬼酒、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、古井貢酒、山西汾酒、口子窖以及貴州茅臺(tái)等八家企業(yè)增幅均超過(guò)20%，其中水井坊以75.76%的增幅高居榜首，從2014年的1.97億元，2018年的18.80億元，四年時(shí)間毛利增長(zhǎng)超過(guò)9倍。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年毛利潤(rùn)及復(fù)合增長(zhǎng)率制表：數(shù)說(shuō)商業(yè)
僅有青青稞酒和金種子酒兩家企業(yè)為負(fù)增長(zhǎng)，其中金種子酒下滑最大，達(dá)到15.01%，而過(guò)去五年里，其毛利有四年出現(xiàn)下滑。
從近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，有16家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同時(shí)增幅均達(dá)到兩位數(shù)，舍得酒業(yè)、水井坊、老白干酒、瀘州老窖、山西汾酒、口子窖、酒鬼酒、古井貢酒、貴州茅臺(tái)、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)以及金徽酒等十二家企業(yè)增幅均超過(guò)20%，其中舍得酒業(yè)從2016年開(kāi)始扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯改善，2018年達(dá)到2.95億元，年復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)127.57%。
▲18家白酒上市企業(yè)近五年扣非凈利潤(rùn)及復(fù)合增長(zhǎng)率制表：數(shù)說(shuō)商業(yè)
僅有青青稞酒和金種子酒兩家企業(yè)為負(fù)增長(zhǎng)，分別下滑23.75%和26.60%。
Tips：
1、本文主要以A股上市企業(yè)作為研究對(duì)象，選用的成長(zhǎng)能力指標(biāo)有營(yíng)業(yè)總收入復(fù)合增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率、毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率以及扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率。
2、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率和扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算中，剔除了凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)為負(fù)的年份。
3、成長(zhǎng)能力排行榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10/27的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。
4、各項(xiàng)指標(biāo)都只是一個(gè)參數(shù)，并不能全面、準(zhǔn)確地反映一家企業(yè)的未來(lái)。本文內(nèi)容僅供參考，并不構(gòu)成任何投資建議。
5、本文參考三級(jí)行業(yè)分類，個(gè)別企業(yè)由于主營(yíng)業(yè)務(wù)變動(dòng)，行業(yè)劃分可能有所出入。
榜單如下
▲18家白酒上市企業(yè)成長(zhǎng)能力排行榜單制表：數(shù)說(shuō)商業(yè)
來(lái)源：數(shù)說(shuō)商業(yè)