維維股份業(yè)績(jī)暴增，我認(rèn)為沒有內(nèi)幕消息。1.現(xiàn)在監(jiān)管非常嚴(yán)，內(nèi)幕消息懲罰非常重；2.維維股份業(yè)績(jī)暴增主要是靠資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和政府土地收益；3.維維股份股價(jià)沒有提前反應(yīng)，這沒有內(nèi)幕消息。四月份對(duì)于A股投資者非常重要，因?yàn)檫@是每年年報(bào)公布的日子，很多股票因?yàn)闃I(yè)績(jī)低于預(yù)期或者高于預(yù)期表現(xiàn)非常不同，低于預(yù)期的股票會(huì)出現(xiàn)大跌，高于預(yù)期的股票會(huì)得到市場(chǎng)資金認(rèn)可出現(xiàn)大漲，所以四月份尋找業(yè)績(jī)預(yù)增的股票非常重要。維維股份業(yè)績(jī)暴增，我認(rèn)為這里面沒有內(nèi)幕消息，因?yàn)殡S著法律的不斷完善，內(nèi)幕交易懲罰越來越嚴(yán)格，內(nèi)幕交易也大大減少，維維股份業(yè)績(jī)大增主要是政府補(bǔ)跌和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓帶來的業(yè)績(jī)提升，這種收益很難持續(xù)，維維股份的未來很難預(yù)料。一、現(xiàn)在監(jiān)管非常嚴(yán)厲內(nèi)幕消息懲罰非常重隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，法律也越來越完善，內(nèi)幕消息等犯罪監(jiān)管審查越來越嚴(yán)格，如果出現(xiàn)內(nèi)幕消息被查實(shí)都面臨嚴(yán)重的懲罰，這種懲罰對(duì)于很多人來說都沒有辦法承受，完全沒有必要為了一點(diǎn)利益而犯罪，所以維維股份業(yè)績(jī)暴增我認(rèn)為沒有任何內(nèi)幕消息。二、維維股份的股價(jià)沒有提前反應(yīng)這不是內(nèi)幕消息正常情況下，業(yè)績(jī)暴增股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)大漲，但維維股份的股價(jià)并沒有提前上漲，走的也比較平穩(wěn)，這說明內(nèi)幕消息并沒有泄露，否則業(yè)績(jī)大幅度預(yù)增股價(jià)早已經(jīng)大漲。三、維維股份業(yè)績(jī)大增主要是政府補(bǔ)貼和資產(chǎn)收益我們從維維股份的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以看到：維維股份業(yè)績(jī)大增，主要原因是枝江酒業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和子公司土地被政府征收產(chǎn)生收益。去年扣非凈利潤(rùn)為6111.52萬元，同比增長(zhǎng)425.43%。 很明顯維維股份的業(yè)績(jī)收入沒有持續(xù)性，土地收益和政府補(bǔ)貼基本上不可能一直持續(xù)，這種暴增的業(yè)績(jī)其實(shí)有很大的水分，所以股票的價(jià)格并沒有因?yàn)闃I(yè)績(jī)大增而出現(xiàn)大漲，所以這也跟內(nèi)幕消息無關(guān)。

全稱湖北枝江酒業(yè)股份有限公司，枝江大曲屬濃香型白酒，采用紅高梁、純大米、優(yōu)質(zhì)小麥等為主料屬典型的糧食酒。產(chǎn)品特點(diǎn)：窖香濃郁、綿甜醇厚、落口爽凈、回味無窮、品后不上頭，不口干。“川酒烈、鄂酒香、又烈又香數(shù)枝江?！币院敝茦I(yè)股份有限公司為核心的湖北枝江酒業(yè)集團(tuán)起源于1817年的“謙泰吉”古槽坊，經(jīng)過近200年的創(chuàng)新發(fā)展，如今已壯大為以白酒釀造為主，以包裝彩印、保健酒制造、資源回收、飲料加工為輔的多行業(yè)配套發(fā)展的省委省政府重點(diǎn)支持的大型產(chǎn)業(yè)集群。集團(tuán)廠區(qū)占地面積2000多畝,固定資產(chǎn)及品牌價(jià)值80多億元，建筑面積200多萬平方米,職工總數(shù)5000多人,擁有5000多個(gè)大型發(fā)酵窖池和40多條現(xiàn)代化灌裝生產(chǎn)線, 年產(chǎn)量12萬多噸，配套企業(yè)30多家，產(chǎn)品暢銷全國(guó)20多個(gè)省400多個(gè)城市和廣大農(nóng)村，連續(xù)10年位居中國(guó)白酒十強(qiáng)。集團(tuán)擁有各類專業(yè)技術(shù)人員313名，中高級(jí)技術(shù)職稱人數(shù)46名，研究生9名，國(guó)家級(jí)白酒評(píng)委8名，國(guó)家級(jí)果露酒評(píng)委4名，享受國(guó)務(wù)院特殊津貼的白酒專家2名，中國(guó)釀酒大師2名，享受省政府特殊津貼專家1名，省級(jí)白酒評(píng)委25名，人才、科研和技術(shù)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先?！爸毕群髽s獲全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀、全國(guó)質(zhì)量管理先進(jìn)企業(yè)、全國(guó)重合同守信用先進(jìn)企業(yè)、中國(guó)十大新名酒、中國(guó)馳名商標(biāo)、中國(guó)500最具價(jià)值品牌、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)、中華老字號(hào)等100多項(xiàng)國(guó)家級(jí)榮譽(yù)，以卓越的成就、巨大的貢獻(xiàn)成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的領(lǐng)頭雁。2001年以來，集團(tuán)累計(jì)上繳國(guó)家稅金20億多元，各項(xiàng)公益捐贈(zèng)過億元，年納稅額占枝江財(cái)政收入的28%以上，占枝江工商稅收的40%，納稅額連續(xù)8年在宜昌市食品行業(yè)和縣屬企業(yè)排名第一。2009年，枝江酒業(yè)與維維股份成功實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，集團(tuán)實(shí)力更加雄厚，現(xiàn)代企業(yè)管理更加規(guī)范，資本結(jié)構(gòu)更加合理，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。2012年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收入90億元，利稅6億元，上繳稅金3.7億元；2013年，集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)銷售總收入100億元，真正實(shí)現(xiàn)“百億枝江”的宏偉目標(biāo)。湖北枝江酒業(yè)股份有限公司成立1998年10月，是湖北的最大生產(chǎn)白酒企業(yè)之一?，F(xiàn)有資產(chǎn)近10億元，具有年產(chǎn)10萬噸商品白酒的生產(chǎn)能力。 2009年底，廠區(qū)占地面積逾1000畝，職工人數(shù)逾5000人，固定資產(chǎn)和品牌價(jià)值40多億元，擁有大型白酒發(fā)酵窖池5000多個(gè)，現(xiàn)代化生產(chǎn)線40多條，年產(chǎn)量躍升至12萬多噸，成為“全國(guó)產(chǎn)能第三”的大型白酒企業(yè)和湖北省委、省政府重點(diǎn)扶持的白酒產(chǎn)業(yè)集群。2008年集團(tuán)完成銷售收入30億，其中白酒銷售18億，集團(tuán)盈利近3.5億，白酒利稅近3億元。連續(xù)8年在湖北白酒行業(yè)中納稅排名第一，連續(xù)8年躋身全國(guó)白酒10強(qiáng)。2009年，枝江酒業(yè)集團(tuán)銷售達(dá)到42億多元，實(shí)現(xiàn)利稅4億多元，入庫(kù)各項(xiàng)稅金3億多元，繼續(xù)保持在行業(yè)的領(lǐng)先地位。枝江大曲白酒是中國(guó)馳名商標(biāo)，07年榮獲中國(guó)10大名酒之一。打造中國(guó)第一大眾白酒品牌！【枝江酒】列入了國(guó)際地理保護(hù)標(biāo)志范圍，并被世界貿(mào)易組織知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系確認(rèn)！

作者｜宋冠宇 來源｜野馬 財(cái)經(jīng) 在收到上交所問詢半月后，維維股份（600300.SH）近日終于公告回復(fù)了關(guān)于關(guān)聯(lián)方交易及資金占用等問題。 交易中到底有什么問題？資金去哪了？多元化跨界不順的維維豆奶越來越多疑問待解。 維維股份從品牌打響之初經(jīng)過一段高速發(fā)展，2000年在上交所成功上市后成為中國(guó)名副其實(shí)的“豆奶大王”。然而，維維股份并沒有滿足于大豆領(lǐng)域，而是從單一化的戰(zhàn)略布局開始向多元化進(jìn)軍。也就是在它的多元化征途中，商譽(yù)頻繁暴雷，投資屢屢失敗。 商譽(yù)通俗的來講就是交易雙方協(xié)商產(chǎn)生的收購(gòu)價(jià)格通常會(huì)高于公允價(jià)值，其中的差額即被計(jì)為商譽(yù)。那么維維股份的商譽(yù)是如何暴雷的？首先僅從維維股份的投資方向來看商譽(yù)。 維維股份多元化征途第一步就是進(jìn)軍酒業(yè)。 2006年之初就開始涉足白酒領(lǐng)域，以8000萬的對(duì)價(jià)收購(gòu)了雙溝酒業(yè)38.27%的股權(quán)，截至2008年底持股比例達(dá)到40.59%。2009年維維股份將這個(gè)盈利的雙溝酒業(yè)出售，隨即維維股份以3.48億收購(gòu)枝江酒業(yè)51%的股份，產(chǎn)生商譽(yù)6,884.77萬元。但在2014年由于枝江酒業(yè)發(fā)生虧損，業(yè)績(jī)大幅度下滑，維維股份對(duì)商譽(yù)減值1000萬元。2017年維維股份對(duì)枝江酒業(yè)再計(jì)提商譽(yù)減值損失1800.00萬元。 維維股份還在2012年收購(gòu)貴州醇酒業(yè)51%股權(quán)，然而貴州醇并表首年就虧損1296.50萬元。維維股份對(duì)酒業(yè)不死心，在2013年又收購(gòu)了徐州天杰酒業(yè)100%股權(quán)，天杰酒業(yè)并表首年也是虧損97.62萬元。 實(shí)際上，酒業(yè)早已成為維維股份的業(yè)績(jī)短板。 2018年12月11日，維維股份宣布與維維集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將貴州醇酒業(yè)有限公司55%的股權(quán)作價(jià)2.75億元轉(zhuǎn)讓給維維集團(tuán)，剝離虧損資產(chǎn)。至此正式開啟“戒酒”模式。 除酒業(yè)之外，維維股份大肆開疆?dāng)U土，在煙、酒、茶、食品、醫(yī)藥、金融、 房地廠 等多個(gè)領(lǐng)域都有其身影，跨界領(lǐng)域之廣，不禁讓人唏噓，成果都寥寥無幾，甚至鎩羽而歸。 比如，2013年12月，維維股份以7,650.00萬元的對(duì)價(jià)收購(gòu)了怡清源茶業(yè)51%的股權(quán)。然而2015年，怡清源茶業(yè)凈利潤(rùn)虧損1,590.00萬元，維維股份對(duì)其計(jì)提了1,075.00萬元的商譽(yù)減值。并且在2016年對(duì)商譽(yù)全部計(jì)提減值完畢。 從成本角度來看，在維維股份這20年的發(fā)展布局來看，不難看出當(dāng)年的“維維豆奶”已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。維維股份不斷上升的成本支出，主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收提升受限。 自2000年起，維維股份戰(zhàn)略從單一向多元化轉(zhuǎn)變開始，就一直處于碰壁狀態(tài)，收購(gòu)和投入成本增加，營(yíng)收卻處于負(fù)增長(zhǎng)階段 收購(gòu)的子公司業(yè)績(jī)不佳甚至虧損，不僅會(huì)在年度的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中直接體現(xiàn)，還會(huì)導(dǎo)致商譽(yù)減值，從而對(duì)年度業(yè)績(jī)形成雙重打擊。因此，商譽(yù)減值，已是早早埋下伏筆。 公司經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定直接反映在股票上，從2017年到2018年底，維維股份市值“腰斬”。相對(duì)發(fā)行價(jià)10.28元來說，目前維維股份的股價(jià)已下跌超過60%。根據(jù)維維股份年報(bào)來看，2018年第三、第四季度扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為虧損3,505.00萬元、虧損1.28億元。公司2019年第一季度扣非后歸母凈利潤(rùn)也是同比下滑71.24%。 對(duì)于上交所問詢第三季度業(yè)績(jī)下滑的問題，維維股份及中介機(jī)構(gòu)解釋為外部因素導(dǎo)致，受銷售季節(jié)特性以及南北方差異的影響，第三季度為淡季。2019年第一季度貴州醇酒業(yè)退出合并范圍減少1,028.71萬元。 恰在這種情況下，維維股份排名靠前的股東博泓合豐、章霖也在不斷減持。 對(duì)此維維股份將上述情況解釋為鎖定價(jià)格、降低成本，因此增加預(yù)付款。然而，資金緊張的維維股份選擇支出大量的預(yù)付賬款真的只是為了降低成本嗎？ 從天眼查的信息中可以看到徐州正禾食品飲料公司是維維股份的參股公司，徐州正禾食品飲料公司對(duì)密山金源油脂油料有限公司是持股比例為70%。 另一方面對(duì)徐州正禾食品飲料有限公司100%持股比例的金瀾置地有限公司也與維維股份有密切聯(lián)系。2002年維維創(chuàng)新和金瀾置地就合作成立了一家“維維金瀾”。 并且這么大的投資金額竟然沒有經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)決策程序,沒有單獨(dú)在臨時(shí)公告中予以披露。由于這錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系，難免讓監(jiān)管層和投資者對(duì)維維股份巨額預(yù)付款的真實(shí)性產(chǎn)生疑問。 還有更令監(jiān)管層不解的是，維維股份截至2018年末資產(chǎn)負(fù)債率接近65%，然而還拿著大把資金去炒股票。為此，上交所對(duì)此產(chǎn)生質(zhì)疑，在問詢函中發(fā)問。 從財(cái)報(bào)中可以看到維維股份的借款情況和收益情況。2018年第四季度末各類金融機(jī)構(gòu)借款余額為40億元，第四季度利息支出為6,997.30萬元。 從公司近年來公告的年末公允價(jià)值變動(dòng)看，2014年盈利1.15億元、2015年盈利0.54億元、2016年虧損0.79億元、2017年末沒有持倉(cāng)；2018年虧損0.57億元，幾乎沒有剩余盈利。 那么維維股份炒股巨虧8600萬元是怎么算的？從維維股份對(duì)上交所補(bǔ)充資料來看，處置股票虧損2,883.66萬元，公允價(jià)值變動(dòng)損益為-5,735.30萬元，合計(jì)為-8,618.96萬元。 那么這場(chǎng)收益率還不及貸款利息的買賣，劃算嗎？在四面楚歌的局勢(shì)下，早在2015年維維就走出戰(zhàn)略調(diào)整，維維股份有意向?qū)⒐緩钠渌I(lǐng)域剝離，轉(zhuǎn)而重新回歸“生態(tài)農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”主業(yè)。那么維維能否打破放僵局，重拾“萬家好”呢？報(bào)表顯示，目前維維股份借款和利息支出較多，直接影響了凈利潤(rùn)的虧損。維維股份是否可以成功打破僵局，可能仍需觀察。 根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示維維股份目前主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有固體飲料、糧食初加工產(chǎn)品、動(dòng)植物蛋白飲料、茶業(yè)、枝江酒業(yè)等。其中最主要的盈利項(xiàng)目還當(dāng)屬“維維豆奶”，占比53%，煙酒等領(lǐng)域收入甚微，因此可以看出戰(zhàn)略回歸意愿凸顯。說到豆奶還有一個(gè)不得不提的公司，那就是在這10年內(nèi)以“更深更廣”經(jīng)營(yíng)策略打開中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的香港維他奶。迄今為止，中國(guó)內(nèi)地已是維他奶國(guó)際最大、最重要的市場(chǎng)，其年?duì)I收貢獻(xiàn)占比超過60%。今年3月底，在維他奶國(guó)際披露2018財(cái)年報(bào)告里，公司營(yíng)業(yè)收入64.65億港元，來自中國(guó)內(nèi)地的營(yíng)業(yè)收入37億港元，占比公司營(yíng)收總額57.23%。